券商中國
馬靜
2025-11-30 16:09
近期，成長板塊震蕩加劇，資金對“低波動+高股息”資產的興趣迅速升溫：紅利基金募集明顯回暖，多家公募也在下半年密集布局新品，搶灘紅利賽道。
證監會官網顯示，截至11月27日，今年下半年已有49只紅利基金上報，較上半年的37只大幅提升。
與此同時，相關新品成立節奏也明顯加快。Wind數據顯示，截至11月25日，11月單月已成立7只紅利主題基金。其中，2只紅利指數基金成立規模超10億元，另有5只也站上5億元關口。整體來看，下半年新成立的35只紅利基金規模合計176.85億元，而上半年成立的26只紅利基金規模合計僅55.65億元。
受訪者向《國際金融報》記者表示，四季度通常是布局紅利主題的好時機，低波動特性更能滿足部分投資者的防御需求，同時紅利資產也可能迎來價值重估的拐點。
紅利再“吸金”
成長基金波動加劇，紅利基金順勢“上位”。
近期，紅利基金密集“上新”。11月25日，匯添富、萬家、東方基金旗下各1只紅利指數基金同日成立。具體來看，匯添富標普港股通低波紅利指數成立規模為7.96億元，東方中證紅利低波動100指數成立規模為13.57億元，萬家中證800紅利低波動指數成立規模為17.23億元。
11月17日，華夏標普港股通低波紅利ETF、易方達中證A500紅利低波動ETF分別以4.66億元和6.92億元的規模成立。
11月4日，天弘中證港股通央企紅利ETF聯接、申萬菱信中證A500紅利低波動指數分別以3.77億元和8.15億元的規模成立。
上述新成立的多只紅利基金均為指數型產品，且跟蹤A股或港股紅利相關指數。其中，萬家中證800紅利低波動指數成立規模暫居當月新基金前五，同時在年內新成立紅利基金中暫居第二。暫居第一的是國金紅利量化選股，該基金也于下半年成立。
紅利基金的“吸金”爆發集中在下半年。Wind數據顯示，截至11月25日，年內共成立61只名稱含“紅利”的基金，其中16只成立規模超5億元，13只屬于下半年。此外，下半年已有5只紅利基金成立規模破10億元，而上半年最大的一只為6億元。
整體來看，下半年新成立的35只紅利基金規模合計176.85億元，而上半年成立的26只紅利基金規模合計僅55.65億元。
從監管公示的紅利基金上報節奏可見，越來越多基金公司在下半年意識到紅利投資的價值。證監會官網顯示，今年上半年累計上報了37只紅利基金；截至11月27日，下半年目前已累計上報49只紅利基金。
順應價值回歸
以銀行股為代表的紅利資產，上半年大幅上漲后陷入回調；四季度以來，銀行股觸底反彈再度走強，同期大科技板塊多個細分領域回調，紅利資產重新吸引資金關注。
廣發基金相關人士向《國際金融報》記者表示，國內外降息周期下的低利率環境、國內經濟弱復蘇等背景均利好紅利策略，尤其是港股紅利資產股息率具備一定的優勢，吸引中長期資金加速流入。年底全球股市震蕩加劇，復雜的宏觀經濟環境下，港股紅利資產或成避險港。此外，歲末年初，保險等機構配置權益資產的需求提升，港股關注度同步上升。
“第四季度通常是布局紅利主題的好時機。”泰石投資董事總經理韓瑋告訴記者，一方面，年報預披露期臨近，市場對高分紅上市公司的預期不斷強化。另一方面，四季度機構持倉防御需求增大，低波動特征的紅利資產往往會得到投資者的青睞。中證紅利指數過去十余年的數據，也驗證了第四季度平均回報最優的現象。
韓瑋認為，低利率時代，房地產暴利不再。以保險資金為代表的長期穩健投資者，對紅利資產的投資需求不斷攀升。當前紅利板塊估值仍處低位，具備長期、大幅的上漲空間。
對于公募下半年集中布局紅利基金的情況，排排網財富公募產品運營曾方芳認為，這不僅僅因為四季度是傳統布局窗口，更是市場、利率與政策多重因素共振的結果。公募此時布局，既為把握年末行情，也是順應“價值回歸”主線，為投資者提供求穩配置工具。
曾方芳進一步指出，在政策、資金、基本面等多重因素加固下，紅利資產或迎來價值重估的向上拐點。“短期波動雖難避免，但紅利策略已從中短期防御工具逐步升級為重要的資產配置主線”。
廣發基金認為，相對A股，港股紅利資產在股息率與估值方面具備一定的優勢。新“國九條”鼓勵上市公司分紅，強化主流資金對紅利策略的偏好。盡管美國關稅政策存在不確定性可能干擾基本面修復，但扣除紅利稅后，港股紅利板塊股息率仍高于A股。
