證券時報網
鐘恬
2025-11-30 18:05
基金銷售市場的“洗牌”節奏正持續加快。
11月27日，嘉合基金與招商基金雙雙發布公告，宣布分別終止與北京微動利基金銷售有限公司（下稱“微動利”）和方正中期期貨有限公司（下稱“方正中期”）的基金銷售業務合作。
記者留意到，近年來，已有多家頭部基金公司陸續與上述兩家機構“解綁”，行業結構調整脈絡愈發清晰。
分道揚鑣
嘉合基金公告稱，為維護投資者權益，經與微動利協商一致，自2025年11月28日起終止與微動利在銷售業務上的合作，包括本公司旗下基金的開戶、認購、申購、定期定額投資、轉換等業務。
公開資料顯示，微動利基金成立于2014年3月，注冊資本為2000萬元，由北京邦孚力德商務服務有限公司100%控股。
值得注意的是，2022年7月，微動利基金曾因未定期向投資人主動提供基金保有情況信息、財務狀況較差、凈資產為負值等六項違規問題被北京證監局責令暫停辦理相關業務。與此同時，2021年至今，微動利涉及多起司法案件，與服務合同糾紛、勞動爭議等相關。
同日，招商基金發布的公告則指向與方正中期的合作終結。根據公告，經雙方協商一致，招商基金自2025年11月27日起終止與方正中期在基金銷售業務上的合作，包括基金的認購、申購、定期定額投資及轉換等業務。
不同于微動利的風險暴露，方正中期終止基金代銷主要出于主動戰略調整。記者了解到，方正中期于2019年11月獲得基金銷售牌照，又在今年10月底公告稱決定叫停基金銷售，合作基金公司隨之陸續解約。
截至目前，海富通、方正富邦、天弘、交銀施羅德等多家基金公司已與方正中期終止合作，招商基金是最新加入這一行列的機構。
“基金公司終止與特定代銷機構的合作，核心考量在于提升渠道效能與強化風險控制?！迸排啪W財富公募產品經理朱潤康向記者表示，在費率改革背景下，基金公司更加注重渠道的投入產出比，部分中小機構銷量偏低、維護成本高，合作性價比不足。
總體而言，朱潤康認為，終止合作是基金公司主動優化渠道結構、聚焦主流平臺的舉措，體現了行業正由“追求規模擴張”轉向“注重質量與效率”。
加速洗牌
嘉合基金、招商基金的解約，只是代銷行業加速洗牌的縮影。
據不完全統計，2024年以來，已有阜新銀行、中民財富、喜鵲財富、青島樂弘基金、北京恒宇天澤、成都華羿恒信、華融融達期貨、資舟基金、民商基金、財咖啡等多家機構注銷基金銷售牌照。
朱潤康指出，基金銷售行業正加速洗牌。近年來，公募密集終止與部分代銷機構的合作，這反映出在監管趨嚴、費率改革的背景下，缺乏規模與專業能力的中小代銷機構正持續出清。這是市場化競爭與合規要求提升的必然結果。預計未來行業資源將進一步向頭部銀行、券商及互聯網平臺集中，推動渠道向專業化、服務化轉型，有利于優化行業生態、促進行業規范、健康發展。
財經評論員郭施亮也認為，基金銷售將加速向頭部化、專業化集中，手握核心資源與客戶資源的機構更具競爭力。未來，代銷機構要么轉型升級、提升多元服務水平，要么專注主業、做強品牌，以一流服務和合規能力打造護城河。
朱潤康建議，存續代銷機構可從三方面突圍：一是聚焦差異化競爭，深耕權益、私募等專業領域，重點服務高凈值客戶、養老資金等特定客群，擺脫同質化競爭。
二是推動服務模式轉型，從單純銷售產品升級為提供資產配置服務，可借助AI等技術提升投顧效率，建立以客戶需求為中心的服務體系。
三是持續優化運營效率，通過技術賦能降低運營成本、提升客戶體驗，構建以專業服務和長期信任為核心的綜合競爭力。
