21世紀(jì)商業(yè)評論
徐詩奇
2025-12-03 13:59
今年以來，險資頻頻舉牌。
據(jù)證券日報報道，今年以來險資舉牌次數(shù)已達37次，創(chuàng)下近10年新高。
11月26日，泰康人壽發(fā)布關(guān)于舉牌復(fù)宏漢霖H股股票的信息披露公告顯示，其通過受托人泰康資產(chǎn)管理（香港）有限公司（以下簡稱“泰康資產(chǎn)香港”）管理的賬戶在二級市場買入復(fù)宏漢霖H股股份。2025年11月20日，泰康人壽買入復(fù)宏漢霖H股股票51.85萬股，買入后共持有復(fù)宏漢霖H股833.71萬股，占該上市公司H股股本比例達5.10%，觸發(fā)舉牌。
所謂“舉牌”，是指保險公司持有或者與其關(guān)聯(lián)方及一致行動人共同持有上市公司5%股權(quán)，以及之后每增持達到5%時需依規(guī)披露的行為，也是保險公司權(quán)益投資的一種重要形式。險資作為典型的長期資金，預(yù)計未來仍將加大權(quán)益資產(chǎn)配置。
舉牌上市公司是險資進行權(quán)益投資的方式之一。從標(biāo)的特征看，今年以來，險資舉牌呈現(xiàn)兩大鮮明特點。一是港股市場占據(jù)主導(dǎo)。在被舉牌公司中，大部分為港股標(biāo)的，包括郵儲銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浙商銀行、中信銀行、杭州銀行等多家銀行H股，反映險資對港股估值洼地的戰(zhàn)略性布局。
二是行業(yè)集中度提升明顯。舉牌標(biāo)的集中于銀行、公用事業(yè)、交通運輸、能源等高股息、現(xiàn)金流穩(wěn)定的板塊。這類企業(yè)具備盈利確定性強、分紅率高的特點，契合保險資金長期穩(wěn)健的投資偏好。
興業(yè)證券研究顯示，2025年三季度保險資金股票和基金的資產(chǎn)配置比例已升至15.5%，權(quán)益?zhèn)}位提升為舉牌創(chuàng)造空間。
險資舉牌顯著回暖，持續(xù)向市場傳遞積極信號。據(jù)了解，險資作為資本市場重要的"壓艙石"，其舉牌行為具有風(fēng)向標(biāo)意義。一方面，持續(xù)流入的長期資金有助于改善A股和港股流動性，提振市場信心；另一方面，險資對優(yōu)質(zhì)藍籌股的青睞，也引導(dǎo)市場估值體系向基本面回歸。
