證券時報網
李勁
2025-11-30 18:05
11月28日，芝商所（CME Group）因第三方數據中心制冷系統突發故障，導致其外匯、大宗商品、國債及股指期貨等多個核心衍生品市場交易被迫暫停。當日21時46分，芝商所公告稱，目前芝商所所有市場均已開放并恢復交易。
11月28日下午，芝商所公告稱，由于CyrusOne數據中心的冷卻系統出現問題，衍生品市場暫停交易。芝商所表示，“技術支持部門正努力在短期內解決問題，并將盡快向客戶提供開盤前的詳細信息”。
當日傍晚，芝商所宣布，BrokerTec歐洲市場已恢復交易。國內夜盤開盤時，與芝商所聯動較強的國內品種均保持正常運行，并未出現極端行情。當日晚間，芝商所公告稱，所有市場均開放并恢復交易。
近年來，全球其他主要衍生品交易所也曾發生類似的“宕機”事件。例如，港交所2022年10月26日發布通告，因外部供應商軟件問題，香港期貨交易所有限公司暫停恒生指數期貨、恒生中國企業指數期貨、恒生科技指數期貨、小型恒生指數期貨、小型恒生中國企業指數期貨現月合約及下月合約之市場波動調節機制。
華聞期貨總經理助理兼研究所所長程小勇告訴期貨日報記者，這類故障存在一定的共性。在他看來，市場產品代碼的多樣性增加了故障的排查難度；交易所系統缺乏后備或替代的系統，導致一旦主系統中斷，無法切換至其他備用系統；而且，市場一旦成交量放大導致負載過大，就容易引發系統問題。
2019年2月，芝商所也曾發生過一次交易數據中斷，影響了標普500指數期貨等重要品種。昨日的故障持續時間超過了2019年。
本次故障發生在亞洲交易時段，恰逢美國感恩節假期后市場流動性較低之際。在交易恢復前，有交易者擔心，在流動性相對稀薄的時間段發生此類事件，可能導致價格在恢復后出現劇烈波動。期貨實盤大賽金牌導師譚偉鴻告訴記者，交易恢復之前，全球投資者最擔心的是開盤后累積的訂單和情緒會集中爆發，導致市場出現流動性真空和極端行情，引發賬戶的大面積虧損。投資者首先應該通過正規信息渠道了解事件真相，然后評估持倉的敞口風險，尋求相關市場、相關品種的風險對沖。
他建議，在單一期貨交易市場因系統故障而癱瘓時，投資者可操作跨市場對沖策略。“這并非簡單的投機，而是一種被動的風險管理。”他表示，“這種操作存在基差風險，即兩個市場的價格變動幅度可能不完全一致。但對于應對芝商所這種級別的系統風險，這是最有效的應急手段。此舉的核心目的不是盈利，而是鎖定和降低因無法交易而暴露的巨大不確定性風險，中小投資者必須掌握這一現代市場的生存技能。”
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英認為，此次事件是一次深刻的投資者教育。它迫使整個行業重新審視技術依賴帶來的雙重性——在享受高效與便捷的同時，必須為潛在的“系統性技術失靈”做好萬全準備。對投資者而言，增強風險意識、拓展交易工具箱、永不把雞蛋放在一個籃子里，是穿越任何不確定性風暴的最可靠方舟。
在譚偉鴻看來，此次故障事件并非一次孤立的技術故障，而是對全球金融市場“神經中樞”抗風險能力的一次壓力測試。“它為我們帶來的最大啟示是，金融體系的穩定已從單純防范金融風險，轉變為必須確保支撐交易的技術基礎設施具備極高的運營韌性。”他說。
“此次事件也給衍生品市場帶來了一些警示。”程小勇表示，一是衍生品交易不宜過度集中在單一交易所，需要分散風險；二是衍生品交易不宜過度使用杠桿，一旦交易系統出現問題，可能因無法平倉而導致巨額虧損；三是衍生品市場電子化交易并非安枕無憂，需要注意人工干預或者有備用系統和應急方案。
