券商中國
周樂
2025-11-30 13:10
早上好，來看一些最新消息。
現(xiàn)貨白銀、LME期銅創(chuàng)新高
美股三大指數(shù)連續(xù)第五個交易日集體收漲，納指漲0.65%，道指漲0.61%，標普500指數(shù)漲0.54%。納指本周累計上漲4.91%，本月累跌1.51%；道指本周累漲3.18%，本月累漲0.32%；標普500指數(shù)本周累漲3.73%，本月累漲0.13%。標普500指數(shù)創(chuàng)五個月來最大單周漲幅，實現(xiàn)連續(xù)七個月上漲。
金屬價格周五飆升，現(xiàn)貨白銀和LME期銅創(chuàng)紀錄新高。現(xiàn)貨白銀價格一度躍升5.7%，至每盎司56.46美元。COMEX白銀期貨3月合約漲6.49%，報每盎司57.085美元。倫敦期銅一度上漲2.5%，至每噸11210美元附近。
國際油價周五下跌，并在11月錄得連續(xù)第四個月走低。交易員在關注周末的OPEC+會議，也在評估市場供應過剩的背景下，從烏克蘭到委內瑞拉等地區(qū)的地緣政治局勢緩解會對市場造成的影響。紐約市場1月交割的WTI原油下跌0.2%，收于每桶58.55美元。2月布倫特原油下跌0.8%，收于每桶62.38美元。
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為86.4%，維持利率不變的概率為13.6%。美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點的概率為67.1%，維持利率不變的概率為10%，累計降息50個基點的概率為23%。
兩艘油輪在黑海發(fā)生爆炸 暫無人員傷亡
據(jù)央視報道，油輪“凱羅斯”號和“維拉特”號在黑海發(fā)生爆炸。初步報告顯示，爆炸未造成人員傷亡。土耳其海事總局稱，據(jù)“維拉特”號報告，其在黑海離岸約35海里處遭到襲擊。目前，船上20名船員全部安然無恙，機艙內冒出濃煙。“凱羅斯”號油輪在前往俄羅斯新羅西斯克港的途中，于距離土耳其海岸28英里處因外部原因起火，船上25名船員情況良好。
碳酸鋰市場核心矛盾變了嗎？
11月27日晚間，一張“關于宜春時代枧下窩礦采礦權變更申請的受理通知書”被廣泛傳閱，從隔日的市場表現(xiàn)看，該消息并未產生較大影響。11月28日，碳酸鋰期貨呈現(xiàn)低開高走態(tài)勢，LC2605合約報收96420元/噸，下跌0.62%。
對此，銀河期貨分析師陳婧表示，枧下窩鋰礦復產已經(jīng)是市場的一致預期，市場分歧更多在于復產的時點。部分觀點認為，枧下窩鋰礦復產進度有加快的可能，但也有觀點認為，后續(xù)流程還要等待較長時間。更為重要的是，此前的兩次消息，即“9月9日枧下窩鋰礦復產動員會”和“11月6日采礦權出讓費補繳公示”消息傳出后，對盤面均表現(xiàn)為利空。“前兩次下跌已經(jīng)計價了相關復產消息的影響，市場對枧下窩鋰礦的復產并沒有懸念。即使枧下窩鋰礦12月份復產，對明年的供需平衡表也沒有較大影響。”陳婧解釋稱，在需求主導的交易邏輯下，供應端的擾動效應減弱，因此，此次相關消息傳出后，碳酸鋰期貨價格呈現(xiàn)低開高走的態(tài)勢。
創(chuàng)元期貨余爍認為，枧下窩鋰礦復產時間并未完全確定，且市場之前進行過多次預期交易，在復產時間明確之前，市場傾向于等待復產時間明確后，再結合基本面的變化評估相關影響。
從基本面看，興業(yè)期貨劉啟躍認為，當前碳酸鋰市場的中長期需求增長較為確定，枧下窩鋰礦雖有復產預期，但鹽湖提鋰進入季節(jié)性減產季，12月碳酸鋰大概率仍將維持去庫趨勢，基本面邊際改善的預期并未改變。
從庫存數(shù)據(jù)看，去庫幅度有所放緩。數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日當周，碳酸鋰周度庫存為11.6萬噸，環(huán)比下降2452噸。去庫趨勢不變，但未來2~3個月去庫幅度將放緩。
“預計今年11月碳酸鋰去庫在1.2萬噸附近，明年1月可能轉為累庫，而今年12月是從去庫向累庫轉化的時間窗口，去庫逐漸放緩符合預期。”陳婧認為，當前市場開始交易12月的基本面格局。從12月的最新排產數(shù)據(jù)看，電池和三元正極排產環(huán)比持平或小幅增加。但理論上年末企業(yè)會維持低庫存，因資金較為緊張，高價之下較難出現(xiàn)大規(guī)模采購。受高價刺激，四季度非洲礦發(fā)運積極，南美鹽湖產量提升。因此，12月份碳酸鋰基本面或有邊際寬松的預期。
“從需求看，當前周度去庫速度維持在2000噸，表現(xiàn)較強。”中信建投期貨分析師張維鑫說。
展望后市，余爍認為，目前碳酸鋰市場對遠月形成一致性樂觀預期，但近月存在一定分歧，近月合約走勢糾結的主要原因是“強現(xiàn)實”與“弱預期”的博弈。當前需求未見明顯走弱，對價格的支撐較強，但考慮到隨后的淡季預期，目前的估值相對偏高，疊加枧下窩鋰礦的復產預期，后市價格存在回調的可能。此外，周度庫存的邊際變化，可能會成為短期基本面的風向標。
張維鑫也認為，市場即將進入需求驗證階段，中長期看，要重點關注明年需求預期的兌現(xiàn)情況。
陳婧也認為，12月應重點關注需求端是否存在預期差，供應端則需關注枧下窩鋰礦的復產時點及碳酸鋰產量，同時需要跟蹤海外礦山和南美鹽湖的出口數(shù)據(jù)、現(xiàn)貨成交情況，以及庫存變化情況。
