券商中國
周樂
2025-11-30 16:04
一家不剩。
11月28日，證監會披露《資產管理機構開展公募基金管理業務資格審批》排隊情況，原本上一周還在排隊的國金資管，也不見了蹤影。
這意味著，年初原本還在排隊申請公募牌照的廣發資管、光證資管、國證資管和國金資管4家券商資管子公司，在獲取公募牌照方面宣告“團滅”。
2018年資管新規要求，券商“參公大集合”在2025年底前完成公募化改造。隨著截止日期臨近，券商資管行業進入沖刺階段，主要轉型路徑包括管理人變更、清盤或轉型私募。
全部撤回
11月28日，證監會最新發布的證券、基金經營機構行政許可申請受理及審核情況公示披露，在《資產管理機構開展公募基金管理業務資格審批》欄中，已經沒有任何一家券商資管排隊在列申請公募牌照了。
券商中國記者注意到，就在前一周11月21日，國金資管尚且還在列表中排隊申請公募牌照，時隔一周，已經不在其中了。在此前報道中，記者就曾寫到，接受采訪的相關券商資管人士直言，“國金資管撤回公募申請只是時間的問題”。
回溯過往，券商資管子公司掀起公募牌照申請熱潮，源于政策松綁。2022年5月，“一參一控”政策正式落地，適度放寬公募持牌數量限制，推動部分券商謀求第二張公募牌照。
2023年共有包括招商資管、興證資管、廣發資管、光證資管、國證資管和國金資管6家券商資管遞交公募牌照申請，最終僅招商資管和興證資管獲得公募牌照。
2024年以來，券商資管申請獲批的公募牌照幾乎陷入“停滯”，不過，上述4家券商資管繼續選擇排隊，其中，一度希望最大的是國證資管。去年3月，證監會對國證資管的公募資格申請文件提出反饋意見。這是其遞交申請材料后，首次收到反饋意見，其他券商資管均未收到反饋意見。
然而，今年以來，廣發資管、光證資管、國證資管先后在8月、10月和11月撤回了申請公募牌照的申請，最終在11月21日公示時，只剩國金資管在申請，直到此次全面“歸零”。
“其實，在今年上半年，監管方面就傳出確定性消息，不會再給券商資管發公募牌照。”一位券商資管人士對券商中國記者表示，這些申請公募牌照的券商資管，往往集團已經有了參股或控股的公募基金，因此，全部撤回申請已在預期之中。
據統計，目前全部30家券商資管子公司，僅有14家券商及資管子公司獲批公募資格，分別是東證資管、華泰證券資管、國泰海通資管和長江資管等。
“參公大集合”改造進入收官階段
2018年，資管新規配套法規《操作指引》要求券商資管業務的參公大集合產品向公募改造，對標公募基金進行管理，并給出了過渡期安排，即2025年底前完成公募化改造。
據悉，參公大集合產品改造有多種方式滿足合規要求，一是管理人取得公募基金管理人資格，二是將管理人變更為公募基金機構，三是產品變更為私募產品，四是清盤。
進入2025年11月，隨著截止日期臨近，券商資管行業已進入沖刺階段，未取得公募牌照的券商，主要轉型路徑包括管理人變更、清盤或轉型私募。
“我們的參公大集合產品主要轉給集團參股的公募基金公司管理，未來可能重點轉向做私募資管。”一家券商資管人士對記者表示。
從實操層面來看，券商資管將旗下大集合產品移交給同一集團旗下的控股基金公司，成為多家券商資管的選擇，也有部分產品由于存續期屆滿未延期觸發合同自動終止導致清盤，少數產品則轉為私募資管計劃。
據了解，今年以來，中信資管陸續申請將旗下多只參公大集合產品移交至中信證券控股的華夏基金管理；廣發資管也陸續將旗下產品轉移至廣發基金名下來管理；中金公司將旗下大集合產品管理人變更為全資控股的中金基金，國證資管則將部分參公大集合產品轉移給安信基金管理。
值得注意的是，在參公大集合產品改造中，逐漸出現一些少見情況，即在券商集團層面沒有控股或參股基金公司的，出現跨界交給其他無關聯關系的合作基金公司管理的。
例如，11月28日，萬聯證券旗下萬聯天添利貨幣資管計劃變更管理人為平安基金，更名為“平安天添利貨幣市場基金”，平安基金正式接替萬聯證券，成為該貨幣基金的管理人。這是成為業內不多見的跨非股東關系機構間的資管大集合產品改造。
與萬聯證券類似，此前9月，天風資管宣布天風金管家貨幣型集合產品擬變更管理人為東方紅資管；國元證券宣布國元元增利貨幣型集合產品管理人變更為長盛基金。
排版：王璐璐
校對：姚遠
